מחבית של שישים דולר לצווארי בקבוק במפרץ

מחירי הנפט הגולמי חוו תנודות חדות בשלהי אוקטובר 2026, כאשר שבוע של עליות חדות הביא את החוזים לרמות שיא של כמעט חצי שנה (investing.com, n.d.; Shafaq News.., 2026). ביום שישי ננעל מחיר חבית ברנט סביב 116.70 דולר ומחיר הנפט האמריקאי WTI ננעל מעל 103 דולר, לפני שנרשמה נסיגה של כ-2% בתחילת שבוע המסחר בעקבות מימושי רווחים ומגעים דיפלומטיים (OilPrice.com, n.d.; tradingeconomics.com, n.d.; Gulf News: Latest UAE news, Dubai news, Business, travel news, Dubai Gold rate, prayer time, cinema, n.d.; Shafaq News.., 2026). הזינוק נבע בעיקר מדיווחים על תקיפות שביצעו המורדים החות'ים נגד מתקני אנרגיה בסעודיה, בהם בית הזיקוק בראבע' ומסוף ינבוע של צינור הנפט מזרח-מערב (investing.com, n.d.; Gulf News: Latest UAE news, Dubai news, Business, travel news, Dubai Gold rate, prayer time, cinema, n.d.). אף שהקואליציה יירטה טילים וכטב"מים, הרשויות בסעודיה לא אישרו אם נגרם נזק למתקנים עצמם (Gulf News: Latest UAE news, Dubai news, Business, travel news, Dubai Gold rate, prayer time, cinema, n.d.). במקביל, מחירו של נפט מסוג מורבאן מאיחוד האמירויות עלה בכ-3% ליותר מ-118 דולר, מאחר שנמל ההטענה שלו בפוג'יירה עוקף את מצר הורמוז (Gulf News: Latest UAE news, Dubai news, Business, travel news, Dubai Gold rate, prayer time, cinema, n.d.).

המציאות הנוכחית עומדת בניגוד גמור לתחזיות ולמצב השוק באוקטובר 2025, אז נסחרו מדדי הנפט ברמות שפל ממושכות (World Bank Blogs, n.d.; Arbatcapital, 2025). לפני כשנה עמד מחיר חבית ברנט על 60.84 עד 66.78 דולר, בעוד ש-WTI ננעל סביב 60.01 דולר, על רקע הצטברות עודפי היצע עולמיים (Arbatcapital, 2025). סוכנות האנרגיה הבינלאומית והבנק העולמי הצביעו אז על קצב גידול ביקוש עולמי ממותן של כ-750 עד 800 אלף חביות ביום ברבעון השלישי, שנבע מהאטה מאקרו-כלכלית וממעבר מואץ לרכב חשמלי בסין (iea.org, n.d.-b; World Bank Blogs, n.d.). ההיצע העולמי, לעומת זאת, צמח לכ-106.1 מיליון חביות ביום הודות להתרחבות תפוקה במדינות שאינן חברות באופ"ק+, בהן ארצות הברית, גיאנה וברזיל (iea.org, n.d.-b; World Bank Blogs, n.d.). גם סנקציות אמריקאיות על חברות נפט רוסיות לא הצליחו אז להקפיץ את המחירים עקב המלאים הגבוהים (iea.org, n.d.-b; sw.pro, n.d.; Arbatcapital, 2025).

התנודתיות הנוכחית מתחברת לתהפוכות של חמש השנים האחרונות, החל מנפילת החוזים של WTI לרמה שלילית חסרת תקדים של 37.63- דולר באפריל 2020 במהלך מגפת הקורונה (tradingeconomics.com, n.d.). בעקבות אותה קריסה הוביל ארגון אופ"ק+ קיצוץ תפוקה היסטורי של 9.7 מיליון חביות ביום (tradingeconomics.com, n.d.). ההתאוששות בביקושים ב-2021, יחד עם פרוץ המלחמה באוקראינה בתחילת 2022, הזניקה את הברנט לשיא של יותר מ-139 דולר לחבית והביאה לשחרור חירום של 180 מיליון חביות ממאגר הנפט האסטרטגי האמריקאי (tradingeconomics.com, n.d.). הטלת תקרת מחיר על הנפט הרוסי הפנתה זרימות נפט נרחבות להודו ולסין (tradingeconomics.com, n.d.). בשנים 2023 ו-2024 תפוקת שיא בארצות הברית, שהגיעה לכ-13.3 מיליון חביות ביום, סייעה לייצב את המחירים בטווח של 70 עד 90 דולר למרות מתיחויות אזוריות (tradingeconomics.com, n.d.).

האירועים הנוכחיים מדגישים את החשיבות הגוברת של תשתיות עוקפות צווארי בקבוק ומערכי אחסון אזוריים מחוץ למוקדי העימות הימיים. הביקוש המוגבר לנפט מורבאן והפרמיה שנוצרה לטובתו מדגימים כיצד סוחרים מוכנים לשלם מחיר גבוה יותר כדי להימנע ממעבר במצר הורמוז, שבו הביטחון הימי התערער באופן חד (Gulf News: Latest UAE news, Dubai news, Business, travel news, Dubai Gold rate, prayer time, cinema, n.d.; wikipedia.org, n.d.). כמענה לסיכונים אלו חתמו סעודיה וסינגפור על הסכם להקמת מתקני אחסון עבור נפט סעודי בסינגפור החל ממחצית 2027, שמטרתו לשפר את ביטחון האספקה באסיה במנותק מנתיבי מפרץ רגישים (Shafaq News.., 2026; The Star, 2026). במקביל, ארצות הברית נאלצה לאשר שחרור חירום של 400 אלף חביות ממאגריה בעקבות השבתת בית זיקוק בלואיזיאנה, בעוד שיעורי הובלה ימיים גבוהים ממשיכים להכביד על ייצוא הנפט שלה לאסיה (The Star, 2026; Crude Oil Prices Today | OilPrice.com, 2026).

המשך מגמת המסחר תלוי במספר גורמים שאינם ברורים בשלב זה. מתווכים קטארים שביקרו בטהראן פועלים לקידום רגיעה אזורית בתיאום עם וושינגטון, ושר החוץ האיראני עבאס עראקצ'י הזהיר מפני תקיפות נוספות בעוד נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ בוחן חלופות מדיניות וצבאיות (Shafaq News.., 2026; moneyweb.co.za, n.d.). עם זאת, לא ברור אם מאמצי התיווך יובילו להסכם בר-קיימא שימנע פגיעה בתשתיות האנרגיה האיראניות או יאפשר שיקום של תנועת המיכליות במצר הורמוז (moneyweb.co.za, n.d.). בנוסף, רמת הפגיעה הממשית במתקני האנרגיה בסעודיה טרם אומתה במלואה (Gulf News: Latest UAE news, Dubai news, Business, travel news, Dubai Gold rate, prayer time, cinema, n.d.). השוק יוסיף לבחון האם תפוקת הנפט מחוץ למדינות אופ"ק+ תספיק כדי לפצות על הירידה החדה במלאים העולמיים, שנשחקו במאות מיליוני חביות במהלך השנה (iea.org, n.d.-b; moneyweb.co.za, n.d.).