טלטלה בשוק האג"ח העולמי

ניתוח

הטלטלה בשוקי החוב העולמיים החלה באמצע השבוע עם תנודתיות במסחר באיגרות החוב של ממשלת ארצות הברית, במקביל לשינויים חדים במחירי הנפט הגולמי. לאחר שעות בוקר של יציבות יחסית, פנו תשואות האג"ח האמריקאיות כלפי מעלה. גל המכירות שהחל בארצות הברית התפשט במהירות לשווקים הפיננסיים הבינלאומיים, והוביל לזינוק חד בתשואות ברחבי העולם. ההשפעה הבולטת ביותר נרשמה ביפן, שבה תשואת איגרות החוב הממשלתיות לעשר שנים טיפסה לרמתה הגבוהה ביותר מאז שנת 1996, שיא של קרוב לשלושה עשורים.

העלייה החדה בריביות השוק הקרינה ישירות על מדדי המניות ועל עלויות המימון לציבור. החוזים העתידיים על מדד הנאסד"ק צנחו בשיעור של בין אחוז אחד ל-1.2%, וגל מכירות העמיק במיוחד במניות של חברות שבבים. במקביל, הלחץ בשוקי החוב בא לידי ביטוי גם בכלכלה הריאלית בארצות הברית, כאשר שיעור הריבית הממוצעת על משכנתאות זינק והגיע לרמה של שבעה אחוזים. באירופה, לעומת זאת, שוקי האג"ח החלו להירגע בהמשך, והתשואות על איגרות החוב הממשלתיות רשמו ירידה קלה לאחר גל המכירות הראשוני.

לקראת סוף השבוע הראה גל המכירות העולמי בשוקי החוב סימני התמתנות, ומדדי המניות המובילים בוול סטריט עברו למגמת עליות. השינוי בסנטימנט של המשקיעים הושפע מפרסום נתונים כלכליים בארצות הברית שהיו חזקים מהצפוי, מעסקאות חדשות של חברות, וכן מסיומה של פגישת הפסגה בוושינגטון בין נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ למנהיג סין שי ג'ינפינג. במקביל נותרו המשקיעים דרוכים סביב התפתחויות גיאופוליטיות, ובראשן היחסים בין ארצות הברית לאיראן והנעשה במזרח התיכון. למרות ההתייצבות המסוימת, כיוון התשואות בארצות הברית נותר שנוי במחלוקת בסיום השבוע.

על מה לעקוב

• מגמת תשואות האג"ח הממשלתיות בארצות הברית, בעקבות הדיווחים הסותרים על כיוונן בסוף השבוע
• השלכות סיום הפגישה בוושינגטון בין דונלד טראמפ לשי ג'ינפינג על השווקים
• ההתפתחויות ביחסי ארצות הברית ואיראן והשפעת המתיחות במזרח התיכון על המסחר

איך זה סוקר

כיסוי האירועים התפתח על פני מספר ימי מסחר בכלי תקשורת בינלאומיים. רשת CNBC וסוכנות UA.NEWS דיווחו ביום רביעי על השפעת מחירי הנפט על תשואות האג"ח בארה"ב, כאשר CNBC תיארה יציבות מוקדמת ו-UA.NEWS דיווחה על עליות בהמשך. CNBC ו-CNBC TV18 דיווחו על השיא ההיסטורי בתשואות ביפן. השפעת העלייה בתשואות על מדד הנאסד"ק ומניות השבבים כוסתה על ידי Barchart.com, Traders Union ו-NDTV Profit. רשת Euronews הייתה היחידה שדיווחה על הגעת הריבית על משכנתאות בארה"ב לשבעה אחוזים. בסוף השבוע נרשמה מחלוקת ישירה בין Handelsblatt, שדיווח על המשך עליית תשואות האג"ח בארה"ב, לבין Seeking Alpha שדיווח על ירידתן.